Panorama dos fundos imobiliários no primeiro semestre de 2024

Aqui você encontrará informações organizadas de como essa classe de ativos se comporta. Os índices segmentam os fundos de papel e tijolo e os setores de atuação como logística, lajes corporativas e shoppings.

Desempenho dos fundos imobiliários em 2024

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Desde o início do ano até o final de julho, os FIIs de Papel tiveram performance destaque, refletido na cotação do IFII-P, com desempenho de 4,3% no ano. Já os FIIs de tijolo tiveram desvalorização de suas cotas, refletido na queda do IFII-T em -0,4% na mesma janela de tempo.

As cotações da maioria dos índices do setor imobiliário atingiram alta no início do mês de abril. Após atingimento de máximas históricas, o mercado de FIIs sofreu um trimestre de queda, impactando tanto fundos de papel quanto de tijolo. No entanto, o mês de julho rompeu o ciclo de queda e trouxe resultados positivos para grande parte dos IFIIs.

Entre os setores, o IFII-Log destaca-se por apresentar a maior valorização desde o início do ano até final de julho, com 1,4%, contra -2,8% do IFII-Corp e -0,7% do IFII-Shop.

Entenda os Índices Teva de Fundos Imobiliários - IFII

O Teva IFII é um índice amplo que incorpora 83 fundos imobiliários de todos os setores.

O IFII oferece uma cobertura total dos fundos imobiliários mais líquidos disponíveis no mercado. Com rebalanceamento a cada 4 meses, são levados em conta em sua metodologia critérios como volume de negociação e governança dos fundos.

O histórico de cotações dos Índices Teva de Fundos Imobiliários – IFII é construído com precisão e reflete o mercado de FIIs como um todo. Dessa forma, é possível extrair informações precisas para análises.

Cotação dos índices Teva IFII entre 28/12/2023 e 31/07/2024 - Base 100

Desde o início de 2024 até o final de julho, o IFII teve performance positiva de 1,8%, resultado superior aos 1,6% do IFIX.

IFII versus IFIX

O IFII apresenta um desempenho próximo do IFIX, apesar de algumas diferenças nas metodologias, que buscam tornar o IFII mais eficiente:

Eficiência na carteira

• O IFII exclui fundos exclusivos.
• O IFII exclui FOFs (50% da carteira investida em outros FIIs ou FIPs).
• O IFII exclui fundos monoativos, buscando minimizar as taxas da carteira.

O IFIX exclui apenas ativos classificados como Penny Stock (Ativos cuja cotação seja inferior a R$1,00);

Liquidez

IFII tem regras de negociação mais diretas:

• IFII inclui fundos com negociação igual ou superior a R$500 mil nos três meses anteriores ao rebalanceamento.
• IFII exige negociação em pelo menos 95% dos pregões nos dois meses anteriores.

Já o IFIX exige apenas que o ativo tenha presença em pregão de 95% no período de vigência das três carteiras anteriores;

O IFII tem regras de governança

No IFII não são elegíveis fundos inadimplentes na entrega dos informes periódicos regulatórios. Esse critério acaba excluindo rapidamente fundos que podem apresentar problemas regulatórios.

O IFIX não tem critérios regulatórios em sua metodologia.

As segmentações dos índices IFII

Índices amplos nem sempre trazem as informações mais detalhadas sobre o comportamento dos fundos imobiliários. Frequentemente, os fundos adotam estratégias de investimento distintas e, por isso, têm resultados diferentes entre si. Para se ter uma visão clara, é necessário analisar os fundos por tipo de investimento e por setores.

Para a construção dos IFIIs, são considerados elegíveis os fundos que investem mais de 70% em sua classe de ativos. Isso é determinado pela análise das carteiras dos fundos e dos fundos nos quais investem (duas camadas de análise). Além disso, os fundos de fundos (FoFs) são excluídos para evitar a incidência de taxas sobre taxas.

Diferentes setores podem apresentar comportamentos distintos em resposta aos ciclos econômicos. Entender essas nuances é fundamental para uma avaliação criteriosa dos fundos imobiliários. Isso capacita os investidores a tomarem decisões mais alinhadas com seus objetivos e estratégias, contribuindo para uma construção de portfólio adequada.

Fundos Imobiliários de Papel e Tijolo, a principal segmentação do mercado de FIIs

O Índice IFII-P engloba os FIIs de Papel (que investem, por exemplo, em certificados de recebíveis imobiliários).

O Índice IFII-T engloba os FIIs de Tijolo (que investem, por exemplo, em empreendimentos imobiliários).

Esses índices são replicados pelos fundos ITIP11 e ITIT11, ambos geridos pela Inter Asset.

Ao longo de 2024, o IFII-P superou o retorno do IFII, registrando uma valorização adicional de 2,5%. Nos últimos 12 meses que precedem o final de julho, a diferença foi similar: o IFII-P atingiu retorno de 8,0%, 2,3%. acima do retorno do IFII de 5,7%.

Cotação dos índices Teva IFII-T e IFII-P entre 28/12/2023 e 31/07/2024 - Base 100

Segmentação por setores

Os Índices Teva de Fundos Imobiliários (IFII) são subdivididos para fornecer uma visão detalhada de diferentes segmentos do mercado imobiliário. Entre eles temos:

O Índice IFII-Shop engloba os FIIs de Shoppings (que investem, por exemplo, centros comerciais e shopping centers).

O Índice IFII-Log engloba os FIIs de Logística (que investem, por exemplo, em galpões logísticos).

O Índice IFII-Corp engloba os FIIs de Lajes Corporativas (que investem, por exemplo, escritórios comerciais).

O Índice IFII-Hib engloba os FIIs auto classificados como híbridos (que investem em mais de um setor).

Cotação dos índices Teva IFII setoriais entre 28/12/2023 e 31/07/2024 - Base 100

Entre os índices de classificação setorial, apenas o IFII-Log obteve valorização positiva do início do ano até o final de julho.

Na janela de 12 meses, o IFII-Shop foi vencedor, com uma valorização significativa de 7,7%.

Dividend Yield (DY)

O Dividend Yield (DY) expressa a relação entre os dividendos pagos por um fundo e o seu preço de mercado. Quando aplicado a índices, ele representa a soma ponderada dos rendimentos distribuídos pelos FIIs que o compõem durante o período analisado, dividida pelo preço atual da cota desses fundos. Ao final, multiplica-se por 100 para expressar o resultado em termos percentuais.

Dividend Yield (12 meses) histórico por tipo de ativo⁽¹⁾

No mês de julho, o IFII-P se destaca ao registrar o maior dividend yield entre os índices, com 11,2%. Embora tenha se mantido com o maior DY entre os demais índices em todos os meses de 2024, o IFII-P foi o único que demonstrou queda em seus yields do início do ano até o final de julho.

Dividend Yield (12 meses) histórico por setor⁽¹⁾

Todos os índices setoriais apresentaram aumento dos dividend yields em relação ao início de 2024. O IFII-Corp destacou-se com DY de 9,4% em julho.

Retorno nos últimos 12 meses⁽¹⁾ e Dividend Yield⁽²⁾ dos Índices Teva IFII

O IFII obteve um DY de 10,0% nos últimos 12 meses, acompanhado por um retorno de 5,69%.

O maior DY de 12 meses em julho foi do IFII-P com 11,2%. Já entre os setoriais o destaque fica para o IFII-Corp com 9,4%.

Retorno nos últimos 3 meses⁽¹⁾ e Dividend Yield⁽²⁾ dos Índices Teva IFII

Nos últimos 3 meses, observamos retornos negativos na maioria dos índices, com exceção do IFII-P e IFII-Log, que tiveram retornos de 1,23% e 0,21%, respectivamente.

O IFII-P se destacou entre os fundos indexados por segmento, atingindo DY de 2,4%. Entre os setoriais, o IFII-Corp apresentou maior DY, de 2,1%.

All-time High (ATH) ou máximo histórico

All-time High (ATH) refere-se cotação máxima que um ativo atingiu ao longo de um período. Nos índices, ele reflete o máximo da variação de preços incorporados os rendimentos.

Comparar o preço atual do ativo com seu ATH pode oferecer uma perspectiva sobre seu desempenho relativo. Se o ativo estiver distante do ATH, pode haver espaço para crescimento.

Durante o mês de abril, a maioria dos índices alcançou seu maior patamar histórico, refletindo um fenômeno já observado no mês anterior. Em julho, o setor de Lajes Corporativas permanece o mais desvalorizado em comparação com sua cotação máxima.

Cotação atual vs. cotação máxima All Time High (ATH) dos índices Teva IFII⁽¹⁾

Retornos históricos

Nas tabelas de retornos históricos, é possível acompanhar a performance do mercado imobiliário ao longo dos anos. Desde o início de 2024, o IFII superou a performance do IFIX, de 1,8% e 1,6%, respectivamente.

Evolução dos Retornos Históricos IFII⁽¹⁾ %

O mês de julho encerrou com um aumento geral nas cotações dos índices do setor imobiliário, evidenciando um aquecimento no segmento.

Evolução dos Retornos Históricos⁽¹⁾ %

Destaque para o desempenho do IFII-Shop, líder setorial com uma valorização de 7,7% nos últimos 12 meses. Entre os índices com classificação por segmento, o IFII-P obteve a maior valorização dos últimos 12 meses (8,0%), indicando maior crescimento dos fundos de papel.

Acompanhamento mensal Teva

Ao acompanhar de perto os Índices Teva de Fundos Imobiliários, o investidor se mantém informado e fortalece sua capacidade de tomar decisões embasadas.

Essa abordagem estratégica prepara o investidor para enfrentar mudanças de cenário econômico e mudanças na taxa básica de juros.

Assim se constrói uma gestão mais eficiente e alinhada ao perfil e objetivos específicos de seu portfólio.

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Carteira do IFII-P (maio de 2024)

Carteira do IFII-T (maio de 2024)