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Índice Teva Debêntures DI mostra performance consistente de 124,5% do DI perto do fechamento do ano

O Teva Debêntures DI oferece uma visão completa sobre o mercado de crédito privado brasileiro.

A Teva Indices divulga mensalmente o rebalanceamento do Índice Teva Debêntures DI, que é o índice de referência do DEBB11, o primeiro ETF de crédito privado do Brasil.

Você pode visualizar o documento clicando aqui.

O Teva Debêntures DI seleciona as debêntures mais líquidas do mercado com remuneração de DI + Spread.

Historicamente, esses são ativos negociados por investidores institucionais, mas agora disponíveis para o público amplo por meio do ETF.

Criado em 2020, o Teva Debêntures DI foi pensado para ser o primeiro índice de debêntures replicável por um ETF. Hoje, o DEBB11 continua sendo o único ETF de debêntures do Brasil trazendo inovação e eficiência no mercado de crédito privado.

Clique aqui para conhecer mais sobre a metodologia do DEBB11.

Performance do Índice Teva Debêntures DI

Em novembro, o Índice Teva Debêntures DI teve um desempenho de 0,7%, performando 88,9% do DI nesse mês e 124,5% do DI neste ano.

Cotação do Índice Teva Debêntures DI vs DI (jan/22 = 100)

O índice mantém um histórico de estabilidade nos momentos de oscilação do mercado, apresentando um desempenho consistente em comparação ao mercado em geral e a outros índices de liquidez.

Spread de Carrego

Spread de carrego é uma expressão utilizada pelo mercado de crédito para indicar qual seria a taxa (remuneração, rendimento) implícita para um ativo comprado na data e “carregado” até seu vencimento. O conceito é mais simples para um título único, mas também pode ser aplicado para uma carteira.

Como o índice e o DEBB11 têm uma carteira contínua, essa taxa pode ser analisada como indicativa de qual seria o rendimento se o fundo não aplicasse mais os recursos e levasse todos os títulos até seu vencimento.

Spread de carrego do Índice Teva Debêntures DI (%)

No rebalanceamento de dezembro, o spread de carrego foi registrado em DI + 1,69%, mesmo valor do rebalanceamento de novembro. Desde o início de 2024 até o rebalanceamento de dezembro, o spread decresceu 0,45 p.p. em valores absolutos. No mês de dezembro de 2024 o spread permaneceu abaixo do valor que antecedeu a divulgação de fato relevante pela Americanas.

A diminuição de spread de carrego desde o início do ano até o momento atual reflete uma melhoria na percepção de risco sobre o mercado de debêntures pelos investidores.

Liquidez e Volume do Mercado de Crédito

A liquidez desempenha um papel fundamental nos mercados financeiros afetando diretamente a agilidade de negociações e facilitando a formação de preços.

O índice seleciona ativos líquidos, marcados por um volume expressivo de negociações e spreads reduzidos, que proporcionam aos investidores a possibilidade de negociações com rapidez, diminuindo os custos associados às transações e possibilitando uma gestão de portifólio mais versátil.

Em novembro, o valor de negociações médias por dia das debêntures no índice caiu para R$ 715,32 milhões após atingir máxima histórica em agosto (R$ 1,1 bilhão).

Média do volume de negociação diária das debêntures no índice por mês

Volume de emissão das debêntures no índice

O volume de emissão médio da carteira está em R$ 965 milhões, com um volume de emissão total de R$ 268 bilhões em novembro.

Carteira do Índice Teva Debêntures DI

No rebalanceamento de novembro, a carteira do Índice Teva Debêntures DI passou a ser composta por 286 ativos e 145 emissores diferentes. O significativo número de ativos na carteira contribui para a diversificação e reduz exposição ao risco associado ao investimento em debêntures individuais. O rebalanceamento mensal incorpora com rapidez os ativos mais negociados do mercado.

Histórico do número de ativos e emissores

Duration média histórica da carteira do Teva Debêntures DI (anos)

Duration média da carteira continua estável, com perfil de duration bem distribuído entre os papéis.

Risco, retorno e diversificação

Ao distribuir os investimentos por centenas de debêntures, o índice se torna extremamente diversificado.

Essa abordagem estratégica fortalece a resistência da carteira diante de flutuações específicas do mercado e otimiza a relação entre risco e retorno da classe de ativos.

Exposição setorial da carteira

A diversificação do número de ativos é refletida na diversificação setorial do índice.

Observa-se também a aplicação da regra de cap por emissor que limita exposição máxima a 4,5% da carteira.

Top 15 emissores no rebalanceamento

Spread DEBB11

O spread entre a cota do ETF e sua carteira refere-se à diferença entre o preço pelo qual os investidores podem comprar ou vender as cotas do ETF e o valor dos ativos subjacentes que compõem a carteira do ETF. Esse spread pode variar ao longo do tempo e é influenciado por vários fatores, incluindo liquidez do mercado, volatilidade, custos de transação e eficiência na formação de preços.

Spread entre o preço de fechamento e o valor patrimonial da cota

No mês de novembro, o spread médio foi de -0,07%, calculado entre o preço de fechamento e o valor patrimonial. O ETF DEBB11 oferece spreads de negociação baixos, proporcionando uma experiência de investimento mais acessível e eficiente, sem os desafios comuns associados às negociações no mercado de balcão.

O DEBB11 funciona como um produto de eficiência de mercado, pois é o único produto que permite negociar uma cesta de 286 debêntures na bolsa, com baixo spread e investimento mínimo de aproximadamente R$ 13. No mercado convencional de debêntures, essa operação seria altamente custosa e com pouca transparência na precificação dos ativos.

Avaliação de Spreads médios por Setores

Uma queda dos spreads dos ativos está ligada a um aumento nos preços dos ativos. Ao se analisar de forma separada por setor, é possível avaliar a confiança do mercado em cada área específica diante do cenário econômico atual.

O gráfico abaixo apresenta as variações dos spreads, por setor, dos ativos do primeiro dia da carteira de novembro em relação ao último dia da carteira do mesmo mês.

Spreads de carrego e variação (p.p.) por setor da carteira do rebalanceamento de novembro (%)

No último mês, os setores que apresentaram maiores aumentos em seus spreads foram os de máquinas e equipamentos industriais, saúde e petroquímico, o que sinaliza um aumento pontual da percepção de risco dos investidores especialmente nesses setores.

O maior aumento ocorreu no setor de Máquinas e Equipamentos Industriais, com acréscimo de 0,83 p.p., enquanto a maior queda foi registrada no setor de Tecnologia, com decréscimo de 0,42 p.p.

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Debêntures de melhor e pior desempenho;
Panorama do mercado de crédito;
Evolução e tendências dos prêmios de risco (spread);
Custo de crédito por setor;
Duration e composição setorial.